父子三人套现16亿，国资接盘，家族股权转让加速行业变局

发布日期：2025-11-24 05:11    点击次数：122

最近在看一些上市公司的财报和公告，总有一种逛二手市场的既视感。

很多人以为股市是价值投资的殿堂，或者是搏杀的赌场。

但在一些“老师傅”眼里，这地方更像是一个大型的资产处置平台，专门用来把手里那些半新不旧、食之无味弃之可惜的“资产”，包装一番，卖个好价钱。

这套玩法，有一套心照不宣的剧本。

我给你捋捋这个剧本的标准流程：一个老板，手里有个干了半辈子的传统制造业工厂。

这个厂子呢，说好不好，说坏不坏。

有稳定的客户，饿不死，但行业天花板也肉眼可见，想再做大做强，基本没戏。

这时候，他面临一个选择：是继续当个小老板，每年赚点辛苦钱，还是另谋出路？

“另谋出路”的选项里，最诱人的一个，就是把公司推上市。

上市的目的，不是为了融资扩产，搞什么第二增长曲线。

那都是讲给外面人听的PPT故事。

核心目的只有一个：资产证券化，然后高位变现。

说白了，就是把一个流动性很差的工厂股权，变成可以随时在二级市场交易的股票，然后找机会卖掉，把一辈子的辛苦钱，连本带利，一次性揣进兜里。

最近的申科股份，就是把这个剧本从头到尾，演得教科书般标准的一个案例。

我们来算一笔账。

这家公司2011年上市，主营业务是轴瓦轴承，听着就是个苦哈哈的传统制造业。

上市圈走了几个亿，然后呢？

从2013年开始，公司就基本不怎么赚钱了，十几年拉通算总账，累计利润是负的1.4个亿。

啥概念？

就是说，资本市场给了你一大笔钱，让你去发展，结果十几年下来，你不仅没创造一分钱利润，还把本钱亏进去一个多亿。

这生意经，不能说“道义有亏”，只能说从一开始，人家的算盘就不是这么打的。

真正的“骚操作”，都发生在K线图和公告里。

第一步，包装上市。

上市前，老板娘先卖了一波老股，套现五千多万，算是先拿个头款。

这个动作的信号很明确：这不是引入战略投资者一起做大蛋糕，而是股东自己想先落袋为安。

第二步，等待解禁，制造风口。

实控人股票有三年锁定期，到2014年才能卖。

怎么办？

不能干等。

从2013年到2016年，公司像打了鸡血一样，连续搞了5次重组计划。

注意，是“计划”。

结果嘛，一次都没成。

但这不重要。

重要的是，市场喜欢听“重组”的故事，尤其是小市值公司。

股价应声而起，从十几块被炒到三十几块。

风口这不就来了？

第三步，精准收割。

就在股价的历史最高点附近，老板父子俩果断出手，卖掉一部分股权，一次性拿走7.5个亿。

这次减持，堪称完美。

回头看，那是公司上市十几年来的股价巅峰，之后再也没回去过。

卖少了没有？

估计午夜梦回也会拍大腿，但人性如此，没人能卖在最顶点。

第四步，部署清仓，准备交棒。

拿了大头之后，剩下的就是怎么把整个公司盘出去。

老板辞去董事长，儿子辞去总经理，为啥？

因为董监高减持规矩多，限制严。

辞职了，就成了“普通股东”，减持起来方便多了。

为了场面上好看，让一个没有持股的、更年轻的儿子当董事长，算是家族留个代表“打掩护”。

这个阶段的目标很清晰：不一股一股地在二级市场零卖了，那样会砸盘，也卖不出好价钱。

要找一个能一次性买下所有股份的“接盘侠”。

这个过程很曲折，找了好几年，谈崩了好几次。

但老板的信念异常坚定：必须全部卖光，彻底离场。

终于，国资出现了。

国资为啥要买这么一个连年亏损的烂摊子？

这就涉及到A股一个很古老的概念：“壳资源”。

在以前IPO排队动辄好几年的时代，上市公司的“牌照”本身就是一种稀缺资源。

与其自己苦等，不如花钱买一个现成的上市公司，然后把自己的优质资产装进去，实现“借壳上市”。

所以，人家买的不是你那个不赚钱的轴瓦厂，买的是你“申科股份”这个代码，这个上市地位。

那个厂房、设备、员工，都只是这个“壳”的附带品，回头可以再剥离、再处置。

最终，老板把剩余股份一次性卖给国资，又拿走六七个亿。

算上之前套现的，整个家族从这家公司身上，累计提走了差不多16个亿。

而这家公司现在还剩下什么？

账面上4个亿的净资产，和一个累计亏损1.4亿的经营史。

整个过程，就像一场精心策划的“资产转移”。

老板把一个盈利能力很弱的实体工厂，通过资本市场的放大和包装，最终转化成了16亿真金白银的个人财富。

谁为这16亿买了单？

是当年高价申购新股的股民，和在重组传闻中追高杀入的散户。

我们没必要去评价老板的道德水平。

站在他的角度，这甚至是“最优选择”。

靠工厂一年能赚多少钱？

还要养活一堆工人，应付上下游，操心技术迭代。

而通过资本市场运作一把，十几年的钱一次性到手，从此财务自由，享受人生。

换了你，你怎么选？

这事儿真正值得反思的，是我们的市场本身。

为什么一个不赚钱的企业，能在一轮又一轮的“故事”中被炒到那么高的价格？

为什么“壳”的价值，在很长一段时间里，甚至超过了企业本身的经营价值？

这背后，是市场制度、投资者结构和风险偏好共同作用的结果。

当大部分人都相信“重组”能带来乌鸡变凤凰的奇迹时，就一定会有人来利用这个信念，为你量身定做一个“奇迹”的剧本，然后在你最投入的时候，把票卖给你。

如今，随着注册制的推行和退市制度的常态化，“壳”的价值正在快速贬值。

这种“上市-套现-卖壳”的古老剧本，上演的难度越来越大。

但只要市场还存在信息不对称，还存在对“一夜暴富”的幻想，类似的财富转移故事，就只会换个马甲，换个形式，继续上演。

看懂了这一层，你再去看很多公司的奇葩操作和眼花缭乱的公告，可能就不会那么生气，也不会那么激动了。

大家都是在规则里，找自己的最优解罢了。共勉共戒。